BioNTech SE(NASDAQ:BNTX)の株価は、不安定な時期を経て27％上昇し、実に印象的な月となった。 悪いニュースは、過去30日間で株価が回復した後でも、株主は昨年比で約7.7％水面下にいることだ。
バイオテックの株価は急騰しているが、PER（株価純資産倍率）は8.4倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発しているかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
BioNTechの最近のパフォーマンスは？
バイオエヌテックの最近の業績は、収益の減少が、平均的に収益がある程度伸びている他の企業と比べて見劣りするため、あまり良くはありません。 おそらく、投資家が強い収益成長の見込みがないと考えているため、P/Sが低いままなのだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮することができないだろう。
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BioNTechのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームする必要があるという固有の前提があります。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が71％も減少しているのを見て落胆した。 つまり、過去3年間で合計65％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
展望に目を向けると、今後3年間は毎年4.3％の成長が見込まれる。 業界は年率142％の成長を遂げると予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この点を考慮すると、バイオエヌテックのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
BioNTechの株価は最近上昇したにもかかわらず、P/Sは依然として他社より低い。 特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
バイオエヌテックが低いP/Sを維持しているのは、予想される成長率がより広い業界より低いという弱点があるためだ。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
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