BeiGene, Ltd.(NASDAQ:BGNE)の株価は、不安定な時期を経て27%上昇し、実に印象的な月となった。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ7.5％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。
株価は急騰しているが、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがP/Sレシオ11倍を超え、P/S60倍超も珍しくないことから、P/Sレシオ6.3倍のベイジーンは、現時点ではまだ強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
BeiGeneの最近の業績はどうなっているか？
BeiGeneは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な収益が大きく落ち込むと予想する向きが多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 同社がこの路線を維持できれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。
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BeiGeneのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年71％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でも合計で227％の増収を達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年26％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率123％の拡大が予測されており、その魅力は際立っている。
これを考えると、北ジーンのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
北ジーンのP/Sに関する結論
BeiGeneの株価は最近急上昇したが、P/Sはまだ控えめだ。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標にはなり得る。
我々の推測通り、ベイジーン社のアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 今後P/Sが上昇することを正当化するためには、同社に幸運の転機が訪れる必要がある。
投資リスクは常に存在する。私たちは BeiGeneについて1つの警告サインを確認した。
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