ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 私たちは、BeiGene, Ltd. (NASDAQ:BGN) を見ることができる。(NASDAQ:BGNE)は事業で負債を使用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
借金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
BeiGeneの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月現在、BeiGeneは8億8,600万米ドルの負債を抱えており、1年間で5億3,810万米ドル増加しています。 しかし、それを相殺する31億7,000万米ドルの現金があり、つまり22億9,000万米ドルのネット・キャッシュがある。
BeiGeneのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ベイジーンには12ヶ月以内に返済期限が到来する18億1000万米ドルの負債があり、12ヶ月を超えて返済期限が到来する4億5780万米ドルの負債があった。 これを相殺するものとして、同社には31億7000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する3億9590万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額を13億米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この黒字は、北ジーンが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労することなく負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、ベイジーンはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！ 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後ベイジーンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
BeiGeneの12ヶ月間の売上高は25億米ドルで、利払い前税引き前利益は報告されていないが、これは74％の利益である。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。
では、ベイジーン社のリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして、ベイジーンは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、その間に18億米ドルの現金を消費し、8億8,200万米ドルの損失を出した。 しかし、22億9,000万米ドルのネット・キャッシュを保有しており、資本がさらに必要になるまでにはまだ時間がある。 BeiGeneの収益成長は昨年輝きを放ったので、やがて黒字化する可能性は十分にある。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、私たちは BeiGeneの注意すべき兆候を1つ 特定した。
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