投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 重要なことは、アイトゥ・バイオファーマ（NASDAQ:AYTU）は負債を抱えているということだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
Aytu BioPharmaの純負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、アイトゥ・バイオファーマの2024年3月末時点の負債は1670万米ドルで、1年前の2180万米ドルから減少しています。 しかし、それを相殺する1,980万米ドルの現金もあり、306万米ドルのネットキャッシュがあることになる。
アイトゥ・バイオファーマのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表から、アイトゥ・バイオファーマには1年以内に返済期限が到来する8,370万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1,440万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1,980万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する2,990万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を4,840万米ドル上回っている。
ここでの不足は、1,600万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットでいっぱいの巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから私たちは、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、アイトゥ・バイオファーマは、今日債権者に支払わなければならないとしたら、おそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。 アユートゥ・バイオファーマはネットキャッシュを誇っており、負債が非常に大きいとはいえ、負債が多いとは言えない。
また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、アイトゥ・バイオファーマは過去12ヶ月で140万米ドルのEBITを達成し、状況を好転させたことも良かった。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アイトゥ・バイオファーマが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 アイトゥ・バイオファーマの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 昨年1年間、アイトゥ・バイオファーマはEBITを上回るフリーキャッシュフローを実際に生み出した。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
アイトゥ・バイオファーマは流動資産より負債が多いものの、306万米ドルのネットキャッシュもある。 その上、EBITの605％をフリー・キャッシュフローに転換し、880万米ドルをもたらした。 つまり、アイトゥ・バイオファーマのバランスシートは決して良いとは言えないが、決して悪くはないということだ。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、Aytu BioPharmaに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。
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