デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、アクソーム・セラピューティクス社（NASDAQ:AXSM）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。
負債はいつ問題になるのか？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
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Axsome Therapeuticsの負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月時点でAxsome Therapeuticsの負債は1億7,870万米ドルで、1年前の1億4,760万米ドルから増加しています。 しかし、貸借対照表には3億3,140万米ドルの現金があり、実際には1億5,280万米ドルの純現金がある。
Axsome Therapeuticsのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表から、Axsome Therapeuticsには1年以内に返済期限が到来する1億4,400万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億5,760万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、3億3,140万米ドルの現金と1億140万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を3,120万米ドル上回っている。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、Axsome Therapeuticsのバランスシートがかなり堅固に見えることを示している。 そのため、38億2000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡潔に言えば、Axsome Therapeuticsはネットキャッシュを誇っているため、負債が多いとは言えない！ バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、Axsome Therapeuticsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
昨年、Axsome TherapeuticsはEBITレベルでは黒字ではなかったが、収益は74％増の2億5100万米ドルに成長した。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
Axsome Therapeuticsのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、Axsome Therapeuticsは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であったことに注目したい。 実際、その間に1億9,300万米ドルの現金を使い果たし、2億9,600万米ドルの損失を出した。 しかし、少なくともバランスシートには1億5,280万米ドルがあり、近い将来の成長に使うことができる。 アクソーム・セラピューティクスの昨年度の収益成長は輝かしいものであったので、やがて黒字化する可能性は十分にある。 黒字化前の企業はリスクが高いことが多いが、大きな報酬を得られることもある。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、以下のようなケースだ：我々は、 Axsome Therapeuticsの注意すべき1つの警告サインを 発見した。
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