米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがP/Sレシオ12.7倍を超え、74倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、P/Sレシオ6.3倍のアーデリックス・インク（NASDAQ:ARDX）は現在、非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
アーデリクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のアーデリクスの売上高は、他社を上回るペースで上昇しており、同社にとって有利な状況となっている。 この好調な収益が大きく落ち込むと予想する向きが多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 もし同社がこのまま順調に推移すれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。
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アーデリクスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回らなければならないという前提が内在しています。
まず振り返ってみると、同社は昨年153％という驚異的な売上成長を達成した。 目を見張ることに、3年間の収益成長率は、過去12ヶ月間の収益成長率のおかげもあって、数桁も膨れ上がっている。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという途方もない仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
展望に目を転じると、同社に注目している10人のアナリストが試算したところでは、今後3年間は年率44％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率147％の拡大が予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この点を考慮すると、アーデリクスのP/Sが同業他社を下回っている理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
アーデリクスのP/Sに関する結論
一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、アーデリクスのアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に幸運が訪れる必要がある。
加えて、 アーデリクスについて我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきである。
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