アーデリックス・インク（NASDAQ:ARDX）のPER（株価純資産倍率）5.4倍は、約半数の企業がPER11倍以上、さらにはPER62倍以上の企業も少なくない米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今まさに強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アーデリクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
アーデリクスは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振の業績が改善しないと考えているからだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることを望むだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、業界を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は88％という驚異的な伸びを記録している。 この素晴らしい業績は、過去3年間にも莫大な収益成長を実現できたことを意味する。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという途方もない仕事をしたことを確認することから始めることができる。
未来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年32％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率140％の拡大が予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この情報により、アーデリックスが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
最終結論
私たちは一般的に、株価売上高倍率の使用は、市場が企業全体の健全性をどのように考えているかを確認するために限定することを好みます。
アーデリックスは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点から、低いPERを維持している。 現段階では、高いP/Sレシオを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと投資家は感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に好転が必要だろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.