ANIファーマシューティカルズ（NASDAQ:ANIP）の収益は見かけより弱い

ANIファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:ANIP ）の堅調な決算報告は、株価を動かすには至らなかった。 当社の分析によると、株主は数字の中に何か気になる点があることに気づいたようだ。

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ANIファーマシューティカルズの収益にズームイン

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 しかし、発生主義的な比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があると指摘されているからだ。

2024年6月期のANI製薬の発生主義比率は-0.13であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは9,400万米ドルで、2,290万米ドルの利益を大きく上回っている。 ANIファーマシューティカルズの株主は、フリーキャッシュフローが過去12ヶ月で改善したことを喜んでいるに違いない。 とはいえ、話にはまだ続きがある。 異常項目が法定利益、ひいては発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

発生率は良い兆候かもしれないが、ANIファーマシューティカルズの利益は、過去12ヶ月間に890万米ドル相当の特別項目によって押し上げられたことにも注目したい。 利益が増加するのは常に喜ばしいことだが、異常項目による大きな貢献は時として我々の熱意を削ぐ。 何千もの上場企業の数字を調べたところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 このような異常項目は「異常」と表現されることから、これは予想通りである。 そのような異常項目が当年度に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業の成長がない限り）減益になると予想される。

ANIファーマシューティカルズの利益パフォーマンスに関する我々の見解

ANIファーマシューティカルズの利益は、特殊要因による押し上げがあり、その持続性は期待できない。 これらの要因から、ANIファーマシューティカルズの利益が根本的な収益性を合理的に反映しているかどうかを判断するのは難しい。 この点を考慮すると、私たちはリスクを十分に理解しない限り、株式への投資を検討することはないだろう。 例を挙げよう：私たちは、ANI Pharmaceuticalsの注意すべき3つの警告サインを発見した。

この記事では、ビジネスの指針としての利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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