米国の医薬品業界のP/S中央値が同程度の約2.9倍である中、ANIファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:ANIP）のP/S（株価収益率）2.5倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ANI PharmaceuticalsのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ANIファーマシューティカルズにとって、最近の売上高は他社を上回るペースで増加しており、有利な状況となっている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益実績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えている可能性がある。 この会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。
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ANI PharmaceuticalsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに44％という異例の伸びをもたらした。 喜ばしいことに、売上高も過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で143％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率6.1％増となる。 一方、他の業界は毎年17％ずつ拡大すると予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この情報により、ANIファーマシューティカルズが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
最終結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
ANIファーマシューティカルズの収益見通しに関するアナリスト予想を見てみると、収益見通しが劣っていても、我々が予想したほどにはP/Sにマイナスの影響を及ぼしていないことが分かった。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 現在のPERを正当化するためには、ポジティブな変化が必要である。
意見をまとめる前に、注意すべきANI Pharmaceuticalsの3つの警告サインを発見した。
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