アンファスター・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:AMPH）のバランスシートはかなり健全

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、アンファスター・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:AMPH）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債が危険な場合とは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Amphastar Pharmaceuticalsの負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、アンファスター・ファーマシューティカルズの負債は5億8,940万米ドルで、1年間で7,590万米ドル増加しています。 しかし、2億5,680万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約3億3,260万米ドルと少なくなっている。

アンファスター・ファーマシューティカルズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、アンファスター・ファーマシューティカルズには、12ヶ月以内に2億2,540万米ドルの支払期限が到来する負債と、それ以降に6億4,810万米ドルの支払期限が到来する負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、2億5,680万米ドルの現金と1億1,550万米ドルの債権が12ヶ月以内に支払われることになっている。 つまり、合計5億120万米ドルの負債が、現金と当面の売掛債権を上回ったことになる。

アンファスター・ファーマシューティカルズの時価総額は21億米ドルであるため、必要性が生じた場合、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社の債務返済能力を注視する価値はある。

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

純有利子負債がEBITDAのわずか1.4倍であるアンファスター・ファーマシューティカルズは、間違いなくかなり保守的な資本構成である。 また、利子カバー率は9.2倍と十分すぎるほどだ。 その上、アンファスター・ファーマシューティカルズは過去12ヶ月間にEBITDAを86％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アンファスター・ファーマシューティカルズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、アンファスター・ファーマシューティカルズは、EBITの74%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、アンファスター・ファーマシューティカルズの素晴らしいEBIT成長率は、同社が有利子負債を抱えていることを示唆している。 さらに、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、アンファスター・ファーマシューティカルズの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 アンファスター・ファーマシューティカルズの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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