配当投資家：アムジェン（NASDAQ:AMGN）の配当金目当ての購入は急がないこと

アムジェン(NASDAQ:AMGN) の配当落ち日まであと4日。 配当落ち日は基準日の1営業日前であり、これは株主が配当金支払いの対象となるために会社の帳簿に存在しなければならない締切日である。 配当落ち日は、決済に丸2営業日を要するため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。 したがって、2月14日以降に株式を購入したアムジェン投資家は、3月7日に支払われる配当金を受け取ることができない。

同社の次回の配当金は1株当たり2.38米ドルで、昨年は合計9.52米ドルを株主に支払った。 過去12ヶ月の分配金を見ると、アムジェンの現在の株価293.54米ドルに対する末尾利回りは約3.2%である。 配当金目当てでこの事業を購入するのであれば、アムジェンの配当金が信頼でき持続可能かどうか見当がつくはずだ。 配当が利益でカバーされているかどうか、配当が伸びているかどうかを確認する必要がある。

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配当は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続不可能である可能性がある。 アムジェンは昨年、株主への配当として利益の118%という持続不可能な高配当を行った。より持続可能な支払い行動がなければ、配当は不安定に見える。 しかし、配当の評価には利益よりもキャッシュフローの方が重要である。 ありがたいことに、同社の配当金支払いは、同社が生み出したフリー・キャッシュ・フローのわずか46％を占めたに過ぎず、これは快適な配当性向である。

配当金が利益でカバーされなかったのは残念だが、配当金の持続可能性の観点からはキャッシュの方が重要であり、アムジェンは幸いにも配当金を賄うに十分なキャッシュを生み出した。 それでも、もし同社が利益を上回る配当を繰り返していたら、私たちは心配するだろう。 報告されている利益を上回る配当を持続的に支払える企業はほとんどない。

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収益と配当は成長しているか？

収益が縮小している企業は、配当の観点からは厄介です。 投資家は配当が大好きなので、収益が落ちて配当が減ると、同時に株が大きく売られることが予想される。 アムジェンの1株当たり利益が過去5年間で年率10％減少しているのを見ると、なぜ私たちが懸念を抱くのか、読者の皆さんにはご理解いただけるだろう。 このような急激な落ち込みは、配当の将来的な持続可能性に疑問を投げかけるものである。

多くの投資家は、企業の配当実績を評価する際、配当金の支払額が経年変化でどの程度変化したかを評価する。 アムジェンは、過去10年間の配当支払い実績から、年平均15％の増配を実現している。 これは興味深いことだが、収益が減少しているにもかかわらず配当金を増加させるという組み合わせは、通常、利益に対する配当金の割合を大きくすることによってのみ達成できる。 アムジェンはすでに利益の高い割合を支払っているため、利益の成長がなければ、この配当が将来大きく成長するかどうかは疑わしい。

結論

投資家は今後の配当のためにアムジェンを買うべきか？ 一株当たり利益が減少するのは決して良いことではなく、特に利益の118％を配当金として支払っている企業は、不快なほど高いと感じる。 しかし、現金配当性向ははるかに低く、配当の観点からは良いニュースである。 総合的に見て、長期的なバイ・アンド・ホールド投資家にとって最も適した配当銘柄とは思えない。

とはいえ、アムジェンの配当の悪さが気にならないのであれば、この事業に伴うリスクに留意する価値はある。 例えば、アムジェンには4つの警告サイン （そして1つはちょっと不愉快）がある。

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