アムジェン(NASDAQ:AMGN)はレーダーの下を飛んでいない

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っているとなると、PER40.5倍のアムジェン（NASDAQ:AMGN）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

アムジェンの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アムジェンの成長は十分か？

アムジェンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が39％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で26％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年27％の成長が見込まれる。 市場予想が年率11%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

これを考慮すれば、アムジェンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

アムジェンのPERから何を学ぶか？

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

アムジェンが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

あまりパレードに水を差したくはないが、アムジェンにとって注意すべき5つの警告サイン（1つは重大！）も見つけた。

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