アルカーメス（NASDAQ:ALKS）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 アルカーメス・ピーエルシー（NASDAQ:ALKS）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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アルカーメスの純負債は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、アルカーメスの2023年12月の負債額は2億9,070万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する7億7,350万米ドルの現金があり、4億8,280万米ドルの純現金がある。

アルカーメスの負債について

最新の貸借対照表データによると、アルケルメスは1年以内に5億2,020万米ドルの負債を抱え、その後4億1,330万米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、アルカーメスは7億7,350万米ドルの現金と3億3,320万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を1億7,310万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。

この短期流動性は、アルカーメスのバランスシートが伸び悩んでいないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、アルカーメスはネット・キャッシュを誇っているため、重い負債を抱えていないと言える！

また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、アルケルメスがこの12ヶ月で4億2,000万米ドルのEBITを達成し、状況を好転させたことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、アルカーメスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 アルカーメスは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、アルカーメスはEBITの84%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、アルカーメスには4億8,280万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは3億5,300万米ドルで、これはEBITの84％に相当する。 従って、アルカーメスの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私たちの投資分析では 、 アルカーメスは 3つの警告サインを示して おり、そのうちの2つは少し気になる...。

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