Akebia Therapeutics, Inc. (NASDAQ:AKBA) の価格は適正だが、株価が33%上昇した後の成長には欠ける

アケビア・セラピューティクス社（NASDAQ:AKBA）の株価は、先月だけで33％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が46％上昇しているのは心強い。

米国バイオテクノロジー業界のほぼ半数がP/Sレシオ9.9倍以上であり、56倍以上のP/Sも珍しくないからだ。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Akebia Therapeuticsの業績推移

Akebia Therapeuticsは最近、収益が減少しているため、平均的に収益がある程度伸びている他社と比べて、あまり良いパフォーマンスを示していません。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振は改善しないと考えているからだろう。 つまり、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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低P/Sについて収益成長指標は何を物語っているか？

Akebia TherapeuticsのようにP/Sが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が業界に明らかに遅れをとる軌道にあるときだけだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が18％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、合計で24％も収益が減少しているのだから。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年37％の成長が見込まれる。 業界では年率141％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。

この点を考慮すると、アケビア・セラピューティクスのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

これほど強い値動きの後でも、Akebia TherapeuticsのP/Sは業界他社を引き離している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、Akebia Therapeuticsのアナリスト予測を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低いP/Sの主な要因であることが確認された。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に何らかの変化が訪れる必要があるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、Akebia Therapeuticsの警告サインを2つ（ 1つは重大）挙げておく。

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