ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ADMA Biologics, Inc. しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ADMA Biologicsの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月末時点のADMA Biologicsの負債は1億3,080万米ドルで、1億4,430万米ドルから1年で減少しています。 しかし、4,530万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約8,550万米ドルと少なくなっている。
ADMA Biologicsのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、ADMA Biologicsの負債は1年以内に5,310万米ドル、それ以降に1億4,410万米ドルの返済期限が到来する。 一方、4,530万米ドルの現金と4,960万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より1億220万米ドル多い。
公開されているADMA Biologicsの株式価値は合計31億米ドルなので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。
ADMA Biologicsの有利子負債はわずか1.5であるにもかかわらず、インタレストカバーは2.3と非常に低い。 ADMAバイオロジクスが高い利子を支払っているのは、同社がリスキーだからなのだろうか。 いずれにせよ、この銘柄が意味のあるレバレッジを使っていることは間違いない。 また、ADMA BiologicsのEBITが昨年の赤字から4,700万米ドルの黒字に改善したことにも注目したい。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、今後ADMA Biologicsが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、利払い前税引き前利益（EBIT）のうち、フリー・キャッシュ・フローがどれだけ裏付けされているかをチェックする価値がある。 昨年、ADMA BiologicsのフリーキャッシュフローはEBITの34％で、予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。
当社の見解
ADMA Biologicsの金利カバーは、この分析では実質的なマイナスであった。 特に、負債総額の水準はプラスであると考えた。 上記のすべての要因を考慮すると、ADMA Biologicsの負債の使用については少し慎重であると感じる。 負債が株主資本に対するリターンを高めることは認めるが、負債水準が上昇しないよう、株主は注意深く見守ることをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 ADMA Biologicsの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。
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