米国のインタラクティブ・メディア・サービス業界の企業の半数近くがPER（株価収益率）1.6倍を下回っている中、VTEX（NYSE:VTEX）はPER7.7倍で完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
VTEXの業績推移
VTEXはここ最近、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 市場はこの形が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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VTEXのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は28％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で104％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
今後の見通しだが、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年22％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率12％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この点を考慮すれば、VTEXのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
VTEXを調べてみると、将来の収益が好調なため、P/Sレシオは高水準を維持している。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.