バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 私たちは、Roblox Corporation(NYSE:RBLX) がそのビジネスにおいて負債を使用していることを見ることができる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に困るまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Robloxの負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、Robloxは2024年9月に10億1,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、それを相殺するために23億2000万米ドルの現金があり、つまり13億2000万米ドルのネットキャッシュがある。
Robloxのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、Robloxは12ヶ月以内に34億4,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて30億7,000万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は23億2,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる4億1,090万米ドルの債権を持っています。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を37億8,000万米ドル上回っている。
Robloxの時価総額が466億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 注目すべき負債があるにもかかわらず、Robloxはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、Robloxが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
12ヶ月間で、Robloxは34億米ドルの収益を報告し、これは28％の増加である。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
Robloxのリスクは？
Robloxは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であったものの、5億9900万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出している。 そのため、額面通りに受け取り、ネットキャッシュの状況を考慮すると、この銘柄が短期的にリスクが高すぎるとは考えられません。 ポジティブな点としては、Robloxの収益が急速に伸びていることが挙げられる。 しかし、だからといって、この銘柄がリスキーだという我々の意見が変わるわけではない。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、Robloxには 2つの警告サインが ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.