ピンタレスト(NYSE:PINS)の好調な収益は良質である

ピンタレスト・インク（NYSE:PINS）は先ごろ好調な決算を発表し、市場はポジティブに反応した。 当社の分析では、株主にとって良いと思われる要因がさらにいくつか見つかった。

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ピンタレストの収益にズームイン

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いということは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月期、ピンタレストの発生比率は-1.78であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは7億6,700万米ドルで、法定利益の1億4,820万米ドルを大きく上回っていた。 ピンタレストのフリーキャッシュフローは昨年より改善し、これは一般的に良いことである。 とはいえ、話にはまだ続きがある。 異常項目が法定利益に影響を及ぼし、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

利益への異常項目の影響

ピンタレストの利益は、過去12ヶ月間に1億2700万米ドル相当の異常項目によって減少し、これが異常項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立った。 これらの異常項目が非現金費用を含むシナリオでは、強い発生比率が見られると予想されるが、今回はまさにそれが起こった。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 ピンタレストは2024年3月までの1年間で、異常項目からかなり大きな打撃を受けた。 その結果、異常項目によって法定利益は他の場合よりもかなり弱くなったと推測できる。

ピンタレストの利益パフォーマンスに関する見解

ピンタレストの発生率と異常項目の両方を考慮すると、法定利益は同社の根本的な収益力を誇張している可能性は低いと考える。 これらすべてを考慮した結果、ピンタレストの法定利益はおそらく潜在的な収益力を過小評価していると思われる！ ビジネスとしてのピンタレストについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要です。 シンプリー・ウォールストリートでは、ピンタレストの警告サインを1つ発見しました。

私たちのピンタレストの調査は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てています。そしてそれは見事に合格した。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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