ライブ・ネーション・エンターテインメント（NYSE:LYV）は負債を容易に管理できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ライブ・ネーション・エンターテインメント（NYSE:LYV）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Live Nation Entertainmentの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月現在、ライブ・ネイション・エンタテインメントの負債は65.9億米ドルで、1年前の59.0億米ドルから増加しています。 その反面、62億3,000万米ドルの現金があり、純負債は約3億5,530万米ドルである。

Live Nation Entertainmentのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、ライブ・ネイション・エンタテインメントは、1年以内に返済期限が到来する99億6,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する76億3,000万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 一方、62億3,000万米ドルの現金があり、1年以内に期限の到来する21億1,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より92億5,000万米ドル多い。

ライブ・ネイション・エンタテインメントの時価総額は243億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、負債を返済する能力については、注意深く観察する価値がある。 しかし、いずれにせよ、ライブ・ネイション・エンターテインメントには実質的に純負債がないため、負債負担は重くないと言える！

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却費・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

純負債はEBITDAのわずか0.22倍であり、ライブ・ネイション・エンタテインメントは間違いなくかなり保守的である。 また、この見解は、昨年度のEBITDAが支払利息の9.7倍であり、強固なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 加えて、ライブ・ネイション・エンタテインメントがEBITを44％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、ライブ・ネイション・エンタテインメントが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去2年間、ライブ・ネイション・エンタテインメントは、実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させます。

当社の見解

ライブ・ネーション・エンタテインメントのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、ライブ・ネイション・エンタテインメントの負債の使い方は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 ライブ・ネイション・エンタテインメントに興味がある方は、ここをクリックして、一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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