すでに好調に推移しているにもかかわらず、クーク・ミュージック・ホールディング・リミテッド（NYSE:KUKE）の株価は、過去30日間で29％上昇し、勢いを増している。 先月は、過去1年間で117％という大幅な上昇を記録した。
株価が急騰しているので、米国のエンターテインメント業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが1.2倍以下であることを考えると、クーク・ミュージック・ホールディングの株価対売上高レシオ（または「P/S」）は7倍であり、近寄らない方がいい銘柄だと思うのも無理はない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
クーク・ミュージック・ホールディングの最近の業績はどのようなものか？
一例として、クーク・ミュージック・ホールディングの収益は昨年悪化しており、これは全く理想的ではありません。 可能性として考えられるのは、P/Sが高いのは、投資家が、同社が近い将来、より広範な業界をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからである。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっている可能性がある。
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P/Sレシオを正当化するためには、クーク・ミュージック・ホールディングは、業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は65％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、合計で24％減収しているのだから。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測11％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。
この点を考慮すると、クーク・ミュージック・ホールディングのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
クーク・ミュージック・ホールディングのP/Sから何を学ぶか？
株価の高騰により、Kuke Music HoldingのP/Sも急騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
クーク・ミュージック・ホールディングを検証した結果、中期的に収益が縮小していることが明らかになったが、業界が成長することを考えると、PERは期待ほど低くない。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いP/Sを快く思っていない。 最近の中期的な収益トレンドが続くようであれば、既存株主の投資にとって大きなリスクとなり、将来の投資家にとっても現在の株価を受け入れるのは難しいだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.