ディズニーのストリーミング指標から収益重視へのシフトがDISへの投資ケースを変えるかもしれない

• ウォルト・ディズニー・カンパニーはこのほど、第4四半期および通期の決算を発表し、通期の売上高が944億3,000万米ドル、純利益が124億5,000万米ドルであったことを明らかにするとともに、1株当たり0.75米ドルへの年2回の増配を発表した。
• ディズニーは、今後ストリーミングの加入者数を報告しないことを発表し、経営陣の焦点がストリーミングの成長からキャッシュフローと収益を重視するビジネスへとシフトしたことを示した。
• ディズニーがストリーミング加入者数の公表を中止するという決定が、同社の進化する投資シナリオと見通しにどのような影響を与えるかを検証する。

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ウォルト・ディズニーの投資シナリオ

今日ディズニー株を保有するには、業界の逆風が変化しても、世界クラスのコンテンツと多様なエンターテインメント資産を持続可能な利益に変える同社の能力を信じる必要がある。経営陣がストリーミング配信の加入者数の報告を中止したことは、キャッシュフローと収益を再び重視することを示唆しているが、この変更は、投資家が注目している当面の触媒、特にDTC（Direct-to-Consumer）セグメントにおける持続的な利益率の改善を大きく変えるものではない。最大のリスクは、進化するデジタル競争と消費者行動の変化である。

最も関連性の高い発表は、ディズニーが来期からストリーミングの加入者数を報告しないことを決定したことである。この方針は、純粋な加入者数増加指標からの移行を反映したもので、投資家がディズニーのストリーミング統合の成功と、より良いエンゲージメントとバンドルを通じて経常収益と利益率を改善するための重要な触媒である統一プラットフォーム展開の評価に影響を与える可能性がある。

しかし、投資家は、ディズニーがその焦点を転換する一方で、ストリーミング競争の激化という底流が、もしディズニーがその焦点を転換するのであれば、依然として大きな課題を提示していることに留意すべきである。

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ウォルト・ディズニーの見通しでは、2028年までに売上高1,064億ドル、利益119億ドルを見込んでいる。このシナリオでは、現在の116億ドルから年間4.0%の収益成長率と3億ドルの増益を想定している。

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