米国のメディア業界の企業の半数近くがPER（株価収益率）0.9倍を下回っているとなると、PER3.9倍のテックターゲット（NASDAQ:TTGT）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
TechTargetの最近のパフォーマンスは？
TechTargetの収益減少は、平均的に収益が伸びている他の企業と比べて芳しくない。 おそらく市場は、収益の悪化が反転し、現在の高いPERを正当化することを期待しているのだろう。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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TechTargetのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが23％減少するという悔しい結果となった。 それでも、過去12ヶ月にかかわらず、収益は3年前と比較して55％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだと言っていいだろう。
同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間は毎年6.9％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率4.4％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この情報により、テックターゲットが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価売上高倍率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、TechTargetのアナリスト予想を調べたところ、優れた収益見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストが本当に的外れでない限り、この強力な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 TechTargetの注意すべき3つの兆候 を挙げてみた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.