米国のインタラクティブ・メディア・サービス企業の半数近くがP/Sレシオ1.4倍を超え、4倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、株価対売上高（P/S）レシオ0.5倍のソヨン・インターナショナル・インク（NASDAQ:SY）は、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
So-Young InternationalのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のソヨンインターナショナルの収益は、他の多くの企業よりも速いペースで上昇しており、ソヨンインターナショナルにとって有利な状況となっている。 好調な収益実績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 ソヨンインターナショナルが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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So-Young InternationalのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は19％という驚異的な伸びを記録している。 その結果、過去3年間でも合計で16％の増収となっている。 つまり、同社はその間、実際に収益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
同社をフォローしている4人のアナリストによれば、今後3年間は毎年11％の増収が見込まれている。 これは、より広い業界の年率12％の成長予測に近い。
これを考慮すると、ソヨンインターナショナルのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したい。
ソヨンインターナショナルは現在、予想成長率が業界全体と同程度であるため、予想よりも低いP/Sで取引されている。 低いP/Sは、収益成長予測が市場から疑問視されていることの表れかもしれない。 おそらく投資家は、同社が短期的に予想に対してアンダーパフォームすることを懸念しているのだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.