ロク・インク（NASDAQ:ROKU）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は32%も下落するという最悪の結果となった。 実際、最近の下落により、過去12ヶ月間の年間上昇率は5.9％と比較的落ち着いている。
株価は大幅に下落しているが、米国のエンターテインメント業界で事業展開している企業の半数近くがPER（株価純資産倍率）1.1倍を下回っていることを考えると、PER2.4倍のロクはまだ避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ロクのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のRokuは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良い状況とは言えない。 おそらく市場は、今後の収益実績が反転することを期待しており、P/Sレシオが上昇しているのだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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RokuのP/Sレシオは、堅調な成長が期待され、重要な点として業界よりも良い業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに18％の異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、全体として49％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年12％の増収が見込まれている。 業界では毎年12％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。
これを考えると、ロクのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
ロクのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価が急落した後も、ロクのP/Sは高水準を維持している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
アナリストは、ロクの収益は他の業界並みの成長しか見込めないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 業界並みの収益成長しか見込めない場合、P/Sが長期的に高水準で推移するとは考えられません。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。
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