スカイダンス合併はパラマウント・スカイダンス株に魅力的な機会をもたらしたか？

• パラマウント・スカイダンスは本当にお買い得なのか、それとも誰もが話題にするメディア株のひとつに過ぎず、その価値を理解している人はほとんどいないのか。
• 株価は先週1週間で7.5％下落し、過去1ヶ月では1.8％下落しているが、それでも年初来では40.1％、昨年1年間では37.0％上昇している。このミックスは、単純な上昇か下降かという話ではなく、市場の期待の変化を示唆している。
• 最近の値動きの多くは、レガシー・パラマウントの構造とガバナンスを再構築したスカイダンス合併の完了に関するヘッドラインによって形成された。投資家はまた、負債とストリーミング競争を管理しようとしながら、スタジオとストリーミングの統合戦略がパラマウントのコンテンツ・ライブラリーからどのように価値を引き出すかについてのコメントを消化している。
• 当社のフレームワークでは、パラマウント・スカイダンスのバリュエーション・スコアは5/6であり、通常のチェックでは割安と判断される。しかし、本当のストーリーは、異なる評価アプローチをどのように組み合わせ、価値についてのよりニュアンスに富んだ考え方を適用するかから生まれる。

パラマウント・スカイダンスは昨年37.0％のリターンを達成した。メディア業界の他の企業との比較を見てみよう。

アプローチ1：パラマウント・スカイダンスDCF分析

DCFモデルは、事業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在のドル価値に割り戻すことで、現在の事業価値を推定するものである。

パラマウント・スカイダンスの場合、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約3億500万ドル。アナリストや社内の予測では、このフリー・キャッシュフローは時間の経過とともに大幅に増加し、今後数年間のアナリスト予測とSimply Wall St.による長期的な外挿をブレンドした2段階のフリー・キャッシュフロー対資本のフレームワークに基づいて、2035年までに約14億7,000万ドルに達すると予想されている。

これらの予測キャッシュフローを、明示的な予測ホライズンを超えたターミナルバリューを含めて割り戻すと、株式の本源的価値は19.25ドルとなる。現在の市場価格と比較すると、株価は23.0％のディスカウントで取引されていることになる。これは、投資家がキャッシュフロー・プロフィールが正当化する金額よりも明らかに低い金額を支払っていることを示唆している。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析によると、Paramount Skydanceは23.0%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株909銘柄をご覧ください。

Paramount Skydance のフェアバリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。

アプローチ2：パラマウント・スカイダンスの価格対売上高

収益性がまだ正常化していないメディアやストリーミング事業にとって、売上高株価比率は、収益ベースの指標よりも信頼性の高い指標となることが多い。

投資家がどのような評価倍率でも実際に行っているのは、期待される成長率とリスクを天秤にかけることであり、成長率が高くリスクの低い事業は、通常、成長が遅く循環的な事業よりも高い売上高株価収益率を正当化するはずである。パラマウント・スカイダンスは現在、約0.57倍のPERで取引されており、メディア業界平均の約1.08倍、同業他社平均の約1.08倍を大きく下回っている。表面的には、この株価は割安に見える。

Simply Wall Stのフェア・レシオ・フレームワークは、成長見通し、収益性プロフ ァイル、業界、時価総額、リスク要因を考慮した上で、企業がどの程度の株価対売上高倍 率で取引されるべきかを推定することで、さらに一歩進んでいる。その結果、パラマウント・スカイダ ンスのフェア・レシオは1.50倍となり、現在の0.57倍を大幅に上回った。このレンズでは、ファンダメンタルズのバランスの取れた見方からすると、株価は魅力的な水準にあると判断される。

結果アンダーバリュー

PSレシオは一つのストーリーを語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1442社をご覧ください。

意思決定をアップグレードパラマウント・スカイダンスの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するためのさらに優れた方法があることを述べました。そこで、企業のストーリーをその価値の背後にある数字と結びつけるシンプルな方法であるナラティブをご紹介しましょう。ナラティブとは、将来の収益、利益、マージンに関する仮定を設定し、それらの仮定を予測に、そして明確な公正価値の見積もりに反映させる、あなた自身の構造化された銘柄のストーリーのことです。コミュニティページで数百万人の投資家が利用できるSimply Wall StのNarrativeは、スプレッドシートを必要とせず、事業論から財務モデルまでをガイドすることで、このプロセスを利用しやすくしています。いったんナラティブを入手すれば、そのフェアバリューと現在の株価を簡単に比較し、パラマウント・スカイダンスがあなたの仮定のもとで買いか、ホールドか、売りかを判断することができます。ナラティブはまた、決算やガイダンス、重大ニュースなどの新しい情報が発表されると自動的に更新されるため、あなたの見方が陳腐化することもありません。パラマウント・スカイダンスの場合、ある投資家のナラティブは、ストリーミングの急成長による非常に楽観的なフェアバリューを想定するかもしれませんし、別の投資家のナラティブは、収益成長の鈍化とマージン圧力による、より慎重なフェアバリューを構築するかもしれません。

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