マグナイト・インク（NASDAQ:MGNI）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で29％の上昇と、力強く推移している。 さらに振り返ると、過去30日間の強さにもかかわらず、過去12ヶ月間の12％の上昇も悪くない。
これだけ株価が急騰すると、米国のメディア業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが1倍以下であることを考えると、マグナイトは2.7倍の株価対売上高レシオ（または「P/S」）で調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
マグナイトのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
マグナイトは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sを引き上げている。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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マグナイトのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在しています。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は7.4％の価値ある増加を記録した。 これは、過去3年間の合計で180％の増収を見た前の優れた期間をバックアップしている。 つまり、同社がその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間の売上高は毎年7.2％増加すると予想されている。 これは、より広範な業界の毎年7.0％の成長予測に似ている。
これを考慮すると、マグナイトのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
マグナイトのP/Sに関する結論
マグナイトのP/Sは、株価が力強く上昇しているため上昇傾向にある。 一般的に、投資判断の際に株価売上比を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社をどう考えているかについては、株価売上比から多くを読み取ることができる。
アナリストは、マグナイトの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 マグナイトには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.