リバティ・ブロードバンド・コーポレーション(NASDAQ:LBRD.K)の株価収益率(PER)は10.7倍で、約半数の企業がPER19倍以上、さらにはPER34倍以上の企業もざらにある米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、リバティ・ブロードバンドは収益がプラス圏で伸びており、このところかなり好調だ。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 リバティ・ブロードバンドが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
リバティ・ブロードバンドのような低いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけです。
まず振り返ってみると、過去1年間、同社の1株当たり利益はほとんど伸びていない。 しかし、喜ばしいことにEPSは過去12ヶ月間はともかく、3年前から合計で137％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率4.1％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりかなり低い。
この点を考慮すれば、リバティ・ブロードバンドのPERが他の大半の企業を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、リバティ・ブロードバンドのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが明らかになった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 リバティ・ブロードバンドには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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