アルファベット・インク（NASDAQ:GOOGL）の適正価格

アルファベット・インク （NASDAQ:GOOGL）の株価収益率（PER）23倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

アルファベットは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているのか？

PERを正当化するためには、アルファベットは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに48％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計53％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率15％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

この情報によって、アルファベットが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

アルファベットのPERから何を学ぶか？

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、アルファベットのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

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