GDEV社（NASDAQ:GDEV）の株価は先月、38％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 より広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率22％もかなり妥当なところだ。
株価は堅調に推移しているが、GDEVのPER（株価純資産倍率）1.3倍は、PERの中央値が1.5倍前後である米国のエンターテインメント業界と比較すると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
GDEVの最近のパフォーマンスは？
GDEVの収益は最近後退している一方、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、GDEVはより良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが中程度になっていることである。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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GDEVのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は3.9％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、過去12ヶ月はともかく、3年前と比較すると、総計で32％の増収となったのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
同社を担当する2人のアナリストによれば、来年度の売上高は0.04％減と低迷が予想されている。 一方、業界全体では11％の拡大が予想されており、この点では芳しくない。
GDEVのP/Sが業界と比べてかなり低いことが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sがマイナス成長見通しに見合う水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
GDEVの株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 GDEVの株価は大幅に上昇し、現在ではP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。一般的に、私たちは、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために、株価売上高比率の使用を制限することを好む。
GDEVのP/Sは同業他社にとって突出したものではないが、減収予想からすると予想外だった。 この点を考慮すると、収益が減少していることが長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 GDEVの注意すべき兆候を3つ挙げて みた。
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