ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、フォーミュラ・ワン・グループ（NASDAQ:FWON.K）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、特に悪い結果にはなっていない。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
フォーミュラ・ワン・グループの負債額は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、フォーミュラ・ワン・グループは2023年12月に29億1,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、現金は14億1,000万米ドルあり、純負債は15億米ドルである。
フォーミュラ・ワン・グループの負債について
最新の貸借対照表データによると、フォーミュラ・ワン・グループの負債は1年以内に7億8,700万米ドルの返済期限が到来し、それ以降には30億6,000万米ドルの返済期限が到来する。 これと相殺される形で、14億1,000万米ドルの現金と1億2,300万米ドルの債権が12カ月以内に返済期限を迎えている。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計23億2,000万米ドルの負債がある。
フォーミュラ・ワン・グループの時価総額が159億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
フォーミュラ・ワン・グループのEBITDAに対する純負債の倍率は2.2とかなり妥当だが、インタレストカバーは1.4と弱い。 その主な理由は、減価償却費が高いことだ。 企業はしばしば、これらの費用は非現金であると自慢するが、そのような事業のほとんどは、（費用化されない）継続的な投資を必要とする。 重要なのは、フォーミュラ・ワン・グループが過去12カ月でEBITを72％成長させたことであり、この成長によって負債を処理しやすくなることだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、フォーミュラ・ワン・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要である。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリーキャッシュフローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、フォーミュラ・ワン・グループは実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
我々の見解
嬉しいことに、フォーミュラ・ワン・グループのEBITからフリー・キャッシュフローへの見事な変換は、同社が負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、私たちが懸念しているのはその利子カバーである。 これらすべてのデータを考慮すると、フォーミュラ・ワン・グループは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 フォーミュラ・ワン・グループは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...
もちろん、もしあなたが負債を負うことなく株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Formula One Group が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.