フォーミュラ・ワン・グループ(NASDAQ:FWON.K)のビジネスは業界に遅れをとっているが、株価はそうではない

米国のエンターテインメント業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍を下回っている中、フォーミュラ・ワン・グループ（NASDAQ:FWON.K）のPER6.2倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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フォーミュラ・ワン・グループのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近、フォーミュラ・ワン・グループと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 可能性として考えられるのは、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの控えめな収益実績が加速すると考えているからではないか、ということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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フォーミュラ・ワン・グループの収益成長は十分か？

フォーミュラ・ワン・グループのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は13％の価値ある増加を記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で71％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率9.0％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率12％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、フォーミュラ・ワン・グループのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わうことになる可能性が高い。

キーポイント

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アナリストがフォーミュラ・ワン・グループの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

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