コムキャスト・コーポレーション（NASDAQ:CMCSA）の株価に不利に働く業績

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を超えているとき、PER9.5倍のコムキャスト・コーポレーション（NASDAQ:CMCSA）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のコムキャストの収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 平凡な業績が悪化すると多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を物語っているのか？

コムキャストのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を3.2%という手ごろな水準で成長させた。 またEPSは、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で22％増加している。 つまり、この間、同社は実際に利益を伸ばすために良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率7.4％の成長が見込まれる。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、コムキャストのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

コムキャストのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを明らかにすることに限定することを好む。

予想通り、コムキャストのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 コムキャストの注意すべき兆候を2つ挙げて みた。

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