何かが起こるのを待っていたCardlytics, Inc.(NASDAQ:CDLX) の株主は、先月63％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主にとって、先月は77％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
これだけ株価が下がっても、カーディティクスのP/Sレシオは0.5倍で、米国のメディア業界のP/Sレシオの中央値も1倍近いからだ。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
Cardlyticsの最近のパフォーマンスは？
最近、Cardlyticsと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 P/Sレシオが控えめなのは、投資家がこの控えめな収益実績が続くと考えているからだろう。 Cardlyticsに強気な人たちは、収益実績が回復することを期待し、そうすれば少し低めの評価でこの株を拾うことができるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、Cardlyticsは業界と同様の成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は3.1％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して36％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
同社を担当する5人のアナリストによれば、来年度の売上高は0.05％減少し、低迷すると予想されている。 業界では4.1％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
この点を考慮すると、CardlyticsのP/Sが同業他社と拮抗しているのは理にかなっていないと思われる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 これらの株主は、P/Sがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価が崖から落ちる中、CardlyticsのP/Sは他のメディア業界と同水準にあるように見える。 特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となりうる。
CardlyticsのP/Sは、この業界の企業としては普通ではないが、減収予想からすると予想外だった。 このような暗い見通しを見ると、株価が下落し、P/Sにマイナスの影響を与えるリスクがあるとすぐに考えます。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。
加えて、Cardlyticsについて我々が発見したこれら3つの警告サイン（少し不快な1つを含む）についても学ぶべきである。
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