カーグロス社（NASDAQ:CARG）の価格に、控えめな成長は障害にならない

米国のインタラクティブ・メディア・サービス業界に属する企業の半数近くが1.6倍を下回る売上高株価収益率（P/S）であることを見ると、カーグルス・インク（NASDAQ:CARG）は2.7倍のP/Sレシオで売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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CarGurusの最近の業績は？

CarGurusの収益減少は、平均的に収益が伸びている他の企業と比較すると芳しくありません。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えている可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について極度に神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標は高いP/Sについて何を物語っているのか？

CarGurusのような高いP/Sが本当に安心できるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが45％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては66％の増収という素晴らしい結果が出ている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の売上高は毎年7.4％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の年率12％の成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すると、カーグロスのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

CarGurusのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

CarGurusの収益見通しがあまり良くないことを考えると、これほど高いP/Sで取引されているのは驚きです。 収益見通しが弱いと、株価が下落するリスクが高くなり、P/Sが低下する。 このような状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

リスクは常に考えるべきだ。例えば、 カーグロスの注意すべき兆候を1つ 見つけました。

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