デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 バイドゥ・インク（NASDAQ:BIDU）は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
負債は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
百度の負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末時点のバイドゥの負債は814億円で、1年前の870億円から減少している。 一方、現金は1,802億円あり、988億円のネットキャッシュポジションとなっている。
バイドゥのバランスシートは健全か？
最後に報告されたバランスシートによると、バイドゥは12ヶ月以内に779億円の負債を抱え、12ヶ月を超えて690億円の負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、現金1,802億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権121億円がある。 つまり、流動資産は負債総額より454億円多い。
この過剰流動性は、バイドゥが負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 その強固な純資産ポジションにより、貸し手との問題に直面する可能性は低い。 簡潔に言えば、バイドゥはネットキャッシュを誇っており、多額の負債を抱えていないと言っていいだろう！
もう一つの良い兆候は、バイドゥが12ヶ月間でEBITを22％増加させることができたことで、負債の返済が容易になったことだ。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし、今後バイドゥが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 バイドゥのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって嬉しいことに、バイドゥは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感する一方で、バイドゥには988億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの105％をフリー・キャッシュフローに転換し、250億カナダドルをもたらしている。 では、バイドゥの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、バイドゥに興味があるなら、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するといいだろう。
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