バルカン・マテリアルズ（NYSE:VMC）が負債を責任を持って管理できる理由はこれだ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なことは、バルカン・マテリアルズ・カンパニー（NYSE:VMC）は負債を抱えているということだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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借金はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、そのような場合、特に悪影響はない。 企業の負債の使用について考える際には、まず現金と負債を一緒に見ます。

バルカン・マテリアルの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年12月時点でバルカン・マテリアルズには53億1,000万米ドルの負債があり、1年後の38億8,000万米ドルから増加しています。 一方、5億5,970万米ドルの現金があり、純負債は約47億5,000万米ドルである。

バルカン・マテリアルズのバランスシートはどの程度健全か？

最新の貸借対照表データによると、バルカン・マテリアルズには、1年以内に返済期限が到来する負債が12億4,000万米ドルあり、それ以降に返済期限が到来する負債は77億2,000万米ドルある。 これを相殺するものとして、同社には5億5,970万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する8億9,240万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を75億1,000万米ドル上回っている。

バルカン・マテリアルズには309億米ドルという巨額の価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪いものではない。 しかし、バルカン・マテリアルズが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査すべきなのは明らかだ。

バルカン・マテリアルズに関する最新の分析をチェック

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算します。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮することである。

有利子負債のEBITDAに対する比率は2.3であり、バルカン・マテリアルは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、同社の12ヵ月後までのEBITが支払利息の8.3倍であったことは、このテーマと調和している。 バルカン・マテリアルズが過去12ヶ月間にEBITを2.6％伸ばしたのを見た。 しかし、これは負債に関してはプラスである。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、バルカン・マテリアルズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの考えを知りたいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、バルカン・マテリアルは、EBITの53%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、バルカン・マテリアルズにとって際立ったプラス材料は、EBITで支払利息を確実にカバーできることである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITDAに対する純負債は、その負債について少し神経質にさせる。 このようなさまざまなデータを考慮すると、バルカン・マテリアルズ社は負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 負債を分析する場合、バランスシートが焦点となるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう： バルカン・マテリアルズについて、注意すべき1つの警告サインを 発見した。

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