シャーウィン・ウィリアムズ（NYSE:SHW）は健全なバランスシートを持っているか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様に、シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニー（NYSE:SHW）は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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シャーウィン・ウィリアムズの純負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、シャーウィン・ウィリアムズは2024年6月に103億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 また、現金はあまりないため、純負債額もほぼ同じである。

シャーウィン・ウィリアムズの負債の推移

最新の貸借対照表データを拡大すると、シャーウィン・ウィリアムズには12ヶ月以内に返済期限が到来する74.7億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する125億米ドルの負債があることがわかる。 一方、2億米ドルの現金と1年以内に期限の到来する31億1,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を167億米ドル上回っている。

公開されているシャーウィン・ウィリアムズ株の価値は876億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

有利子負債のEBITDAに対する比率は2.3であり、シャーウィン・ウィリアムズは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー率（EBITは支払利息の9.7倍）は、この印象を払拭するものではありません。 シャーウィン・ウィリアムズが負債を克服する方法のひとつは、昨年と同様、借入を増やしながらもEBITを10％前後で成長させ続けることだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、シャーウィン・ウィリアムズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、シャーウィン・ウィリアムズはEBITの55%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷厳なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、シャーウィン・ウィリアムズがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 そしてEBIT成長率も良い。 前述の要因を総合すると、シャーウィン・ウィリアムズはかなり快適に負債を処理できることがわかる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を向上させるが、その分リスクも高くなる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 シャーウィン-ウィリアムズは、 私たちの投資分析で1警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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