モザイク(NYSE:MOS)のバランスシートはやや苦しい

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様に、モザイク・カンパニー（NYSE:MOS）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

モザイクの最新分析を見る

モザイクの負債額は？

下記の通り、2023年12月時点のモザイクの負債は39.8億米ドルで、前年の41.8億米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する3億4,880万米ドルの現金があり、純負債は約36億3,000万米ドルとなる。

モザイクのバランスシートの強さは？

最後に報告されたバランスシートによると、モザイクは12ヶ月以内に38.7億米ドルの負債、12ヶ月を超えて67.3億米ドルの負債がある。 これを相殺するものとして、3億4,880万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する15億4,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計87億1000万米ドルの負債がある。

この赤字は時価総額98億9,000万米ドルに比してかなり大きいため、株主はモザイクの負債使途を注視する必要がある。 貸し手がバランスシートの補強を要求した場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することで、企業の収益力に対する負債残高を測定しています。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

EBITDAに対する有利子負債の比率は1.6であり、モザイクは有利子負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー率（EBITは支払利息の9.9倍）は、この印象を払拭するものではありません。 モザイクのEBITが前年比73％減であったことは、モザイクの負担が重すぎないことと同じである。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、モザイクが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、モザイクはEBITの53%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

モザイクのEBIT成長率は期待外れだったと言える。 しかし、明るい面もあり、金利のカバー率は良い兆候であり、楽観的な見方をしている。 バランスシートを見て、これらすべての要因を考慮すると、負債がモザイク株を少しリスキーにしていると考える。 それは必ずしも悪いことではないが、一般的にはレバレッジが低い方が安心感がある。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、以下のようなケースだ：私たちは、 モザイクに注意すべき3つの警告サインを 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。