クロノス・ワールドワイド(NYSE:KRO)は負債を減らせば良くなるのか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかである』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 クロノス・ワールドワイド・インク（NYSE:KRO）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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クロノス・ワールドワイドの負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、クロノス・ワールドワイドの2024年3月現在の負債額は4億2690万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 一方、1億270万米ドルの現金があり、純負債は約3億620万米ドルである。

クロノス・ワールドワイドの負債について

最新の貸借対照表データによると、クロノス・ワールドワイドは1年以内に2億6,790万米ドルの負債を抱え、その後6億3,710万米ドルの負債が発生する。 一方、1億2,070万米ドルの現金と3億4,870万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、現金と（近い将来の）売掛金の合計より負債の方が4億3,560万米ドル多い。

クロノス・ワールドワイドの企業価値は16億3,000万米ドルであるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪いものではない。 しかし、クロノス・ワールドワイドが希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査されなければならない。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、クロノス・ワールドワイドが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

12ヶ月間で、クロノス・ワールドワイドはEBITレベルで損失を出し、売上高は17億米ドルと4.2％減少した。 これは我々が望むところではない。

禁酒

過去12ヶ月間、クロノス・ワールドワイドは金利税引前利益（EBIT）で損失を出した。 具体的には、EBIT損失は2,000万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきであると確信することはできない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考えている。 12ヶ月の最終赤字2600万米ドルを黒字に転換すれば、もっと気分が良くなるだろう。 ですから、この銘柄はかなりリスキーだと考えています。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 クロノス・ワールドワイドについては、2つの警告サイン を見つけた。

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