デュポン(NYSE:DD)の株価は26％後退、しかし決算は投資家の注目を逃れていない

デュポン・ドゥ・ヌムール（NYSE:DD）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在22％の株価下落の上に座っている。

これだけ株価が下がっても、デュポンの株価収益率（PER）は33.3倍で、現時点ではまだ弱気なシグナルを発している。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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最近のデュポン・ドゥ・ヌムールは、他社を上回るスピードで業績を伸ばしており、有利な状況が続いている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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デュポンの成長トレンドは？

デュポン・ド・ヌムールのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を61％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で17％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間38％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考えれば、デュポンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

デュポンPERの結論

デュポンの株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、デュポンのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

あまりパレードに水を差したくはないが、デュポン・ド・ヌムールには2つの警戒すべき兆候がある。

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