CFインダストリーズ・ホールディングス(NYSE:CF)のバランスシートはかなり健全

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、通常倒産に関わる負債が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 CFインダストリーズ・ホールディングス(NYSE:CF)は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債が危険な場合とは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

CFインダストリーズ・ホールディングスの最新分析をご覧ください。

CFインダストリーズ・ホールディングスの負債額は？

下記の通り、CFインダストリーズ・ホールディングスの負債額は2024年3月時点で29億7,000万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 しかし、これを相殺する17.7億米ドルの現金があり、純負債は約12.0億米ドルとなる。

CFインダストリーズ・ホールディングスの負債について

直近の貸借対照表から、CFインダストリーズ・ホールディングスは、1年以内に期限が到来する6億9,000万米ドルの負債と、それ以降に期限が到来する51億8,000万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 一方、17億7,000万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する5億3,500万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を35億6,000万米ドル上回っている。

これは多いように見えるかもしれないが、CFインダストリーズ・ホールディングスの時価総額は138億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろうから、それほど悪いことではない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

CFインダストリーズ・ホールディングスのEBITDAに対する負債比率は0.45と低い。 しかし、実に素晴らしいことに、同社は昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 つまり、この会社がキュウリのように冷静でいながら負債を負うことができるのは間違いない。 CFインダストリーズ・ホールディングスのEBITは昨年1年間で63％減少した。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、CFインダストリーズ・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、CFインダストリーズ・ホールディングスはEBITの78%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは普通である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。

当社の見解

CFインダストリーズ・ホールディングスのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスとなった。 特に、その金利カバー率には目を見張るものがある。 上記のすべての要素を考慮すると、CFインダストリーズ・ホールディングスは負債をかなりうまく管理していると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、 CFインダストリーズ・ホールディングスの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた （1つは少し気になる） 。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

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