セラニーズ・コーポレーション（NYSE:CE）の事業と株価はまだ市場の後塵を拝している

セラニーズ・コーポレーション（NYSE:CE）の株価収益率（PER）は9.3倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍を超え、PER33倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、セラニーズの業績成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しているのかもしれない。おそらく、PERを抑制している市場以上に。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

セラニーズのような低PERを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に遅れをとる勢いである時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を3.1％成長させた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率9.7％減となり、低迷が予想される。 市場が年率11％の成長を予測する中、これは残念な結果だ。

これを考えれば、セラニーズのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

セラニーズのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、セラニーズのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

さらに、セラニーズについて我々が発見した3つの警告サイン（少し不愉快な2つを含む）についても学ぶべきだ。

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