ケムール社(NYSE:CC)の低P/Sは興奮の理由ではない

米国の化学業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（または「P/S」）が1.5倍を超えていることを見ると、ケムール・カンパニー（NYSE:CC）のP/Sは0.6倍で、買いシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ケムール社の業績推移

最近の売上高は業界平均よりも後退しており、ケムール社の業績は非常に低迷している。 収益不振が続くと予想する向きが多いようで、P/S を押し下げている。 それでも同社が好きなら、決断を下す前に収益軌道が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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ケムール社に収益成長の見込みはありますか？

ケムール社のような P/S レシオが妥当と見なされるためには、企業が業界を下回る必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は11%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 そのため、直近の3年間では15％の増収となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。

今後の見通しだが、同社に注目している7人のアナリストの予想では、来年は1.1％の成長が見込まれる。 これは、より広い業界の7.3％成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すると、ケムール社のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価に支払う金額も限定的であると考えているようだ。

ケムール社の P/S は投資家にとって何を意味するのか？

特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると論じられていますが、強力な景況感指標となり得ます。

予想通り、ケムール社のアナリスト予測を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低い P/S の主な要因であることが確認されました。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ケムールには注意すべき警告サインが2 つある。

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