アクサルタ・コーティング・システムズ(NYSE:AXTA)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アクサルタ・コーティング・システムズ社（NYSE:AXTA）の借入金に注目したい。(NYSE:AXTA)のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

負債は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Axalta Coating Systemsの負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末時点のアクサルタ・コーティング・システムズの負債は34億3,000万米ドルで、1年前の36億5,000万米ドルから減少している。 一方、6億2,400万米ドルの現金があり、純負債は約28億米ドルである。

アクサルタ・コーティング・システムズの負債について

最新の貸借対照表データによると、アクサルタ・コーティング・システムズの負債は、1年以内に13億3,000万米ドル、それ以降に39億8,000万米ドルの返済期限が到来する。 これらの債務を相殺するために、6億2,400万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払うべき12億8,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を34億1,000万米ドル上回っている。

アクサルタ・コーティング・システムズの時価総額は76.9億米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、それでも債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

アクサルタ・コーティング・システムズのEBITDAに対する有利子負債比率は3.0で、EBITは支払利息を2.9倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは望まないが、現在のレバレッジを処理することは可能であると思われる。 良いニュースは、アクサルタ・コーティング・システムズのEBITが過去12ヶ月で36％順調に伸びたことだ。 人間の優しさのミルクのように、この種の成長は弾力性を高め、同社が負債を管理する能力を高める。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、アクサルタ・コーティング・システムズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることになる。 過去3年間、アクサルタ・コーティング・システムズは、EBITの64%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、アクサルタ・コーティング・システムズの際立ったプラス要因は、EBITを自信をもって成長させることができそうだという事実である。 しかし、その他の点については、それほど心強いものではなかった。 例えば、EBITで支払利息をカバーするのに少し苦労しているようだ。 このようなさまざまなデータを考慮すると、アクサルタ・コーティング・システムズは負債水準を管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めする。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私たちは 、 アクサルタ・コーティング・システムズについて 2つの警告サイン （少なくとも1つは私たちを少し不快にさせる ）を 特定 した。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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