チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 センチュリー・アルミニウム・カンパニー（NASDAQ:CENX）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
センチュリー・アルミニウムの負債額は？
以下の通り、センチュリー・アルミニウムは2024年3月時点で5億2,800万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する9,350万米ドルの現金があり、純負債は約4億3,450万米ドルとなる。
センチュリー・アルミニウムの負債について
最新の貸借対照表から、センチュリー・アルミニウムには1年以内に返済期限が到来する4億6,890万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億9,390万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は9,350万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する1億6,700万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を10億米ドル上回っている。
この赤字は、時価総額16億4,000万米ドルに比してかなり大きいため、株主はセンチュリー・アルミニウムの負債使途を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社が貸借対照表の補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、センチュリー・アルミニウムが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
センチュリー・アルミニウムは昨年、利払い・税引き前損失を計上し、売上高は18％減の21億米ドルとなった。 我々は成長を望む。
禁忌
センチュリー・アルミニウムの減収は濡れた毛布のように心温まるものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力に欠ける。 具体的には、EBIT損失は20万米ドルである。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきであると確信することはできない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考える。 また、過去12ヶ月のフリー・キャッシュ・フローが1,900万米ドルのマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、センチュリー・アルミニウムには 3つの警告 サインがある。
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