トラベラーズ・カンパニーズ(NYSE:TRV)について、市場はまだ確信を欠いている。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、トラベラーズ・カンパニーズ（NYSE:TRV）のPER14.7倍は魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、トラベラーズ・カンパニーズの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しており、おそらく市場以上にPERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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トラベラーズ・カンパニーズに成長はあるか？

トラベラーズ・カンパニーズのPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る勢いの時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに68％という異例の利益をもたらした。 その結果、EPSも過去3年間で合計7.3％増加した。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しについては、アナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。

このような情報にもかかわらず、トラベラーズ・カンパニーズが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

トラベラーズ・カンパニーズのPERの結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

トラベラーズ・カンパニーズのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

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