ハートフォード・ファイナンシャル・サービス・グループ（NYSE:HIG）のリスク対リターンの物語

ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループ（NYSE:HIG）の株価収益率（PER）10.4倍は、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、PERを引き下げている市場以上に悪化する可能性がある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループのPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場より業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を51％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを93％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年13％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率11％の伸びにとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。

この点を考慮すると、ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

ハートフォード・ファイナンシャル・サービス・グループのPERから何がわかるか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 業績見通しとPERの一致を妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 ハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループには、注意すべき警告サインが1 つある。

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