投資家はジェンワース・ファイナンシャル（NYSE:GNW）の収益を買っていない

ジェンワース・ファイナンシャル・インク（NYSE:GNW）のPER（株価純資産倍率）0.4倍は、米国の保険業界の半数近くがPER1倍以上であることを考えると、かなり魅力的な投資機会に見えるかもしれない。 しかし、P/Sが限定的であるのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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Genworth FinancialのP/Sは株主にとって何を意味するか？

例えば、ジェンワース・ファイナンシャルの財務実績は、収益成長が存在しないため、最近極めて平凡である。 おそらく市場は、最近の低調な収益実績は、同業他社に比して将来の業績不振の兆候であり、P/Sを悪化させると考えているのだろう。 ジェンワース・ファイナンシャルに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価額で株を拾うことができるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

Genworth FinancialのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界より業績が悪いと予想される会社の典型であろう。

まず振り返ってみると、過去1年間、同社はほとんど収益が伸びていない。 この成長のなさは、同社の3年間の業績を合計すると、11％の収益減という不名誉な結果となった。 ということは、残念ながら、同社はこの1年間、収益の成長という点で素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で6.2％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すれば、ジェンワース・ファイナンシャルのP/Sが同業他社の大半より低い理由も理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ下限に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

ジェンワース・ファイナンシャルのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論もありますが、強力な景況感指標となり得ます。

Genworth Financialを検証したところ、業界の成長が予測される中、同社の過去中期にわたる収益の縮小が、低いPERの主要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

また、ジェンワース・ファイナンシャルについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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