チャブ・リミテッド(NYSE:CB)の不十分な成長が株価を押し下げる

チャブ・リミテッド（NYSE:CB）の株価収益率（PER）11.5倍は、約半数の企業がPER20倍を超え、PER36倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

確かに最近のChubbは他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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Chubbに成長はあるのか？

ChubbのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものでしょう。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は45％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績に大いに助けられて、EPSは全体で25％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率0.6％減となり、マイナス領域に向かっている。 他の市場が毎年11％の成長を見込んでいる中で、これは素晴らしいことではない。

これを考えれば、ChubbのPERが他の大半の企業を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効である。

予想通り、Chubbのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは チャブについて1つの警告サインを確認した。

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