米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、アメリカン・インターナショナル・グループ （NYSE:AIG）のPER22.6倍は、避けるべき銘柄かもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
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アメリカン・インターナショナル・グループは、他のほとんどの企業がプラス成長を続けているのに対し、最近は業績が後退しているため、業績が良くなっている可能性がある。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
アメリカン・インターナショナル・グループのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は1.9％の減益という悔しい結果となった。 これは、EPSが過去3年間で合計69％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。
同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年38％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。
この情報を見れば、アメリカン・インターナショナル・グループが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
アメリカン・インターナショナル・グループのPERから何がわかるか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
予想通り、アメリカン・インターナショナル・グループのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.